烟草在线专稿

　　强化产品组合

　　成长品牌业绩良好，潜在销量增长12%，净收入增长15%

　　成功的品牌整合计划继续为成长品牌的业绩提供支持

　　特色品牌继续取得增长，潜在净收入增长2%

　　成长品牌与特色品牌占报告的烟草净收入的59%（2014年为52%）

　　扩大业务覆盖范围

　　预计在美国的并购2015年上半年可获得监管部门批准

　　增长市场发展强劲，潜在净收入增长1%（剔除伊拉克后，增长4%）

　　回报市场取得积极发展，调整后的营业利润增长1%

　　第二季度取得强劲增长后，公司价格组合得到改善

　　成本优化

　　成本优化计划步入正轨，将使2015财年节约成本8500万英镑

　　资本管理

　　现金转换率提高至102%；全年的现金转换率将达90%

　　调整后净债务减少20亿英镑，最终降至90亿英镑

　　业绩概览

　　概览

　　帝国烟草公司上半年取得了良好的业绩，战略议程推动业绩取得进一步增长。该公司的成长品牌和增长市场势头强劲，特色品牌和回报市场取得较好业绩。对成本与现金的有效管理对其销售战略起到支持作用，而在每个领域都取得的较大发展，是其上半年取得成功不可或缺的因素。

　　由于受到不断恶化的政治与安全局势给烟草业销量造成重大影响的伊拉克的牵制，公司的潜在烟草销量降低5%。排除伊拉克的影响，公司的潜在销量减少3%，但由于市场份额提高，其销量下滑幅度仍比行业销量下滑幅度低80个基本点。

　　潜在烟草净收入基本持平，价格/组合增长5%，正如预期，比第一季度有所增长。调整后营业利润增长5%，调整后每股收益增长7%。帝国烟草公司将期中股息提高10%，达到每股42.8便士，这与其作出的中期股息至少每年增长10%的承诺相一致。

　　强化产品组合

　　成长品牌取得良好业绩

　　公司的成长品牌继续优于市场表现，潜在销量增长12%，潜在净收入增长15%。大卫杜夫、JPS、威斯和帕克·辛普森的业绩尤其强劲，使成长品牌的市场份额增长90个基本点，达到6.1%，推动公司在其排名前15个市场中的12个市场的份额取得增长。成长品牌占总销量的51%（增长810个基本点），占烟草净收入的48%（增长660个基本点）。

　　帝国烟草公司继续在一些市场将组合品牌融合为成长品牌，给公司的成功做出巨大贡献。帝国烟草公司上半年成功融合5个品牌，19个品牌的融合计划正在推进。该公司还增加投资，支持成长品牌的发展。例如，为JPS、帕克·辛普森和高卢金丝等品牌推出新包装和开展营销活动、在台湾推出Davidoff Polar、通过进一步推出帝国烟草公司的经济系列L&B Blue，扩大兰伯特·巴特勒（Lambert & Butler）在英国的品牌影响范围。增长亮点包括意大利、希腊、台湾和埃及的大卫杜夫，以及日本、沙特阿拉伯和哈萨克斯坦的威斯。高卢金丝和新闻（News）在德国和法国都取得增长。JPS在澳大利亚和欧盟继续取得增长，兰伯特·巴特勒在英国的地位得到加强。

　　此外，Bastos在越南的增长压力仍然很大，Fine在非洲取得增长，而帕克·辛普森的销量则继续在一些市场获得增长。公司在美国卷烟市场也取得了发展，美国金在美国一些目标州的销量与市场份额均取得增长。

　　特色品牌带来强劲回报

　　特色品牌继续取得可持续增长，上半年的潜在净收入增长2%。特色品牌目前占烟草净收入的12%，增长30个基本点。

　　Skruf鼻烟在斯堪的纳维亚取得良好业绩、名优雪茄的销量在美国、西班牙、中国和巴西取得增长。帝国烟草继续受益于其细切烟在全球领先的市场地位，在英国，它通过金色弗吉尼亚（Golden Virginia）系列产品，进一步提高该品牌的影响力。

　　扩大公司业务覆盖范围

　　增长市场发展势头依然强劲

　　增长市场为市场份额和利润增长提供了很大空间。帝国烟草的潜在净收入增长1%；不包括伊拉克，其潜在净收入增长4%。调整后的营业利润增长26%，反映出公司去年实施的库存优化策略的作用。

　　在俄罗斯，法规、消费税和市场策略去年发生变化，导致烟草业销量进一步下滑10%。在这一背景下，在强势定价能力支持下，帝国烟草仍然取得良好的财务业绩，Maxim进一步取得增长，使该公司的卷烟份额保持稳定。在其他地区，帝国烟草继续在包括意大利、希腊、斯堪的纳维亚、沙特阿拉伯、日本、台湾和哈萨克斯坦在内的增长市场取得市场份额的增长。

　　帝国烟草的整体市场份额基本保持在5.5%。在意大利、沙特阿拉伯和台湾等市场取得的增长，以及美国金在美国取得的强劲增长，被美国组合品牌下滑造成的美国整体份额总体下滑10个基本点所抵消。

　　成长品牌的市场份额提高20个基本点达到2.7%，净收入达到43%（提高330个基本点），潜在销量下降7%，按支计算，相当于降至260亿支，其中6%的销量下滑由伊拉克的销量减少所致。在越南，不断增加的非法贸易使得市场销量减少20%。

　　从雷诺美国并购交易中收购美国资产

　　今年1月，帝国烟草股东批准了从雷诺美国公司手中收购一些资产的计划。

　　出售这些资产，是雷诺美国公司收购罗瑞拉德公司的一个条件，被出售的资产包括一个美国卷烟品牌组合、领先电子烟品牌blu，以及罗瑞拉德烟草公司的烟厂及其在美国全国的销售力量。

　　这项并购将使雷诺美国公司的卷烟市场份额从大约3%提高到大约10%，并给帝国烟草公司提供了覆盖美国全国的经销网络。

　　回报市场的积极发展

　　回报市场在包括澳大利亚、德国、葡萄牙、捷克、乌克兰和阿尔及利亚在内的一些市场取得良好业绩，减轻了法国、西班牙和摩洛哥贸易环境造成的消极影响。

　　每千支卷烟（按支计算）的净收入增长1%，调整后的营业利润也增长1%。成长品牌业绩良好，占公司净收入的49%（增长810个基本点），市场份额也从10.9%提高到13%（增长210个基本点）。

　　帝国烟草公司在整个回报市场的份额基本保持在26.4%，与管理这些市场的战略保持一致。在澳大利亚和乌克兰等市场取得的增长，抵消了其在英国和德国等市场中出现的小幅下滑，不过，在英国和德国，成长品牌在第二季度重新站稳脚跟，并增加了所占的市场份额。

　　Fontem Ventures公司

　　Fontem公司继续在欧洲增强自己的产品组合影响力，通过与其他零售商组建的伙伴关系扩大了电子烟品牌Puritane在英国的销售范围，并在法国及意大利推出电子蒸汽烟品牌JAI。Fontem公司继续开发一系列的专利技术，并通过特许方式，允许他方利用这些专利技术。

　　Logista公司

　　帝国烟草公司继续受其物流业务公司业绩反弹的鼓舞：经销费低于去年，但营业利润却增长10%。这种情况的出现，是受到抵消了烟草销量下降影响的烟草物流价格上涨和成本及效率措施，以及一些非烟草物流的良好业绩，包括制药和运输子公司取得增长等因素的推动所致。

　　成本优化

　　有效的成本管理支持着帝国烟草公司的销售增长战略，帝国烟草公司继续在成本优化计划方面取得长足的进步。这个成本优化计划将使帝国烟草公司从2018年9月开始，每年节约成本3亿英镑。

　　到目前为止，帝国烟草公司已经节约成本9000万英镑，而在2015年，该公司还将进一步节约成本8500万英镑。而成本的节约，是通过一系列降低业务复杂性、提高经营效率、增加全球采购的效益来实现的。帝国烟草公司继续对通过其战略议程的活动所取得的利益进行再投资。

　　资本管理

　　对通过有效的运营资本管理产生高额现金的专注，正在将更为强有力的资本管理理念深植于烟草业，正因为如此，帝国烟草公司将现金转换率从去年的78%提高到102%。

　　这反映出帝国烟草公司在管理烟叶库存和设定成品商品存货时间方面比去年有所改善。从全年来看，帝国烟草公司预计现金转换率与去年保持一致，大约为90%左右。

　　在过去12个月里，调整后的净债务大大减少，从110亿英镑减少至91亿英镑。

　　调整后净债务减少19亿英镑，是因为汇率利好，以及销售资产取得收益和运营资本增加所带来的结果。

　　由于帝国烟草公司现有业务所产生的资金出现有利的回流，帝国烟草公司取消了71亿美元融资工具中，通过与收购雷诺美国公司各种资产有关的计划筹集的5亿英镑（合7.5亿美元）。

　　股息增长十分强劲，增长幅度达到10%，而从本财年开始，帝国烟草公司将开始支付季度股息，给股东提供更加稳定的现金回报。前两笔股息将于6月30日和9月30日支付。

　　前景展望

　　在上半年取得良好业绩之后，帝国烟草公司继续处于实现2015年目标的正轨之中。帝国烟草公司下半年的工作重点是：进一步增强成长品牌和特色品牌的发展动力，充分利用公司市场覆盖范围内的机遇。增长市场为市场份额和销量增长提供了相当大的空间，而在回报市场，发展的核心将继续放在取得利润和保持市场份额方面。

　　在美国，帝国烟草公司希望能完成资产收购，提高自己在这一关键市场中的影响力。

　　有效的成本与现金管理支持着帝国烟草公司的增长战略。帝国烟草公