烟草在线据华尔街日报博客报道编译　　儿童投资基金管理公司的Oscar Veldhuijzen启动了4月22日在曼哈顿举行的主动-被动投资者峰会，对总部位于伦敦的儿童投资基金管理公司在日本烟草公司的投资进行讨论。2011年夏天，管理着90多亿美元的儿童投资基金开始向日本烟草公司投资。自那之后，其投资增加了一倍以上。

　　作为员工约50人的儿童投资基金的合伙人和分析师，Oscar Veldhuijzen说：“这是我们近年来最成功的投资之一，是一笔观念发生了重大改变的投资。”刚开始，“几乎没有人相信。”

　　他说，日本烟草公司是世界上的三大国际烟草公司之一，其旗舰品牌包括金边臣、骆驼和丝刻。该公司的利润有三分之二出自亚洲和俄罗斯。

　　Veldhuijzen说，在儿童投资基金投资前的三年里，日本烟草公司给股东的回报很差，而英美烟草公司和菲莫国际公司，在那个时期给股东的回报分别为70%和120%。然而，日本烟草公司的债务水平低，有净现金流收益，而且借贷成本也低，这使得股票回购变得极其有增值性。

　　他说：“我们喜欢烟草业，因为它具有非常强大的定价能力。”

　　当儿童投资基金开始投资的时候，日本政府在日本烟草公司中持有的股权超过50%。它便与日本政府联合起来，努力争取得到更大的企业管理权和股东回报。

　　儿童投资基金“要求”日本烟草公司更换总裁，确定明确的利润目标，增加董事会中的独立董事。

　　Veldhuijzen最初表示，如果管理层将给股东的回报提高到与国际同行一致的水平，日本烟草公司的股价至少要翻番。他说，公司预计，在销量萎缩的烟草业里，其利润将以两位数的速度增长。

　　Veldhuijzen又另外讨论了儿童投资基金在世界最大的煤炭开采公司印度煤炭公司中的投资。他说，他预计在未来数年内，尤其因为煤炭是在“巨额”折扣下出售，印度煤炭公司将增长20%。

　　他说，儿童投资基金“经常投资一些非传统的没人爱的……交易倍数低的股票。我们对不被人们喜爱的投资有偏好。”